Рожденный плавать упасть не может

Хотя рубль всё еще остаётся более «крепким», чем это предписывает ему «нефтяная формула», в опубликованных ЦБ оценках платежного баланса за январь-март нет никаких данных, которые указывали бы на дополнительную поддержку рубля со стороны «фундаментальных» факторов. Более того, размер чистого кредитования остального мира (22.9 млрд. долл. за квартал), максимален за 2 года после 1-ого кв. 2015г., что по идее, должно ослаблять рубль при сопоставимых условиях торговли (т.е. для нас – ценах нефти). 

Напомню, оно (ЧКЗ, также известное как сальдо текущего счета) складывается из чистого оттока частного капитала (15.4), операционного прироста резервов ЦБ (11.3) и сальдо операций с нерезидентами сектора госуправления (СГУ) и ЦБ (здесь, напротив, приток – 3.8 млрд., из которого, 2.1 млрд. пришлось на пресловутый кэрри трейд – операции нерезидентов с ОФЗ на вторичном рынке и реинвестирование доходов). 

Из этого аналитики, включая, главу МЭР, почти консенсусно заключают, что рубль ожидает заметное ослабление. Если не в ближайшее время, то по крайней мере во 2-ом полугодии, к радости правительства, разоряющегося сейчас на укреплении национальной валюты и дезинфляции. Однако с учетом сезонности цифры профицита счета текущих операций и оттока капитала выглядят уже не так пугающе, и вполне укладываются в тренды, сложившиеся со второй половины прошлого года. 

Другими словами, пока нет серьёзных оснований считать, что иные факторы, кроме цены нефти, окажут влияние на центр колебаний курса рубля в ближайшей перспективе. Он, при текущих значениях цены, возможно, должен сейчас лежать где-то в районе 59.5 за долл., с дальнейшей поправкой на внутреннюю инфляцию. 

Рекордно высокое сальдо текущего счета объясняется как значительно выросшими размерами экспорта (на нем, помимо роста цены нефти – на 58% к 1-ому кв. прошлого года, сказался также рост физобъёма вывоза сырой нефти – на 5% в годовом сопоставлении, так что доля ненефтегазового экспорта продолжила падать – до 40%, против 46% в среднем в прошлом году), так и сезонным сокращением импорта в январе-феврале. Вероятно, отчасти для оплаты импортных контрактов зарезервирована часть прироста зарубежных активов российских банков, составившая в 1-ом квартале феноменальную по нынешним временам величину в 17 млрд. долл. 

Однако в полном объеме такой объем вывоза капитала банковским сектором не может быть объяснен лишь притоком валюты по текущим операциям. Возможно, здесь продолжило сказываться влияние таинственной прошлогодней спецоперации по превращению 19.5% акций Роснефти в «золото партии». 

В прошлом квартале статистики ЦБ, видимо, также мало посвящённые в детали этой сделки, как и прочие простые смертные, частично уравновесили объявленные ПИИ по этой сделке увеличением нерасшифрованных «прочих активов» на 10 с лишним млрд. долл. 

Теперь сокращение этих «прочих активов» почти на те же 10 млрд. частично компенсировало огромный чистый отток капитала по банковскому сектору - в 19.2 млрд. за квартал (с учетом сокращения обязательств перед нерезидентами), и даже в 26.1 (если считать с учетом возврата валютной ликвидности, ранее предоставленной из резервов ЦБ и в рамках валютных свопов). 

 

http://zhu-s.livejournal.com

 

Мнение эксперта

Дмитрий Поляков: Россия увязла в пещерном бюрократизме

Это не кульминация, но близко. В Астрахани незрячие пенсионеры остались без пенсии, поскольку в банках с них стали требовать… ставить подпись. Или предъявлять факсимиле, заверенное нотариусом. Игнорируя тот факт, что многие незрячие от рождения попросту…

Интервью

Владимир Бортко: У русских нет своего государства, и это несправедливо

Сегодня наша власть ищет национальную идею, пытается нащупать скрепы, способные сплотить народ России, хочет выработать даже закон о единой российской нации. Однако на этом, без всякой иронии, трудном и тернистом пути особых успехов пока что…

Коротко

Яков Кедми о дурной привычке русских

«Вопрос был, почему в России так относятся к Сталину? Вообще, Россия — удивительная страна. Нет ни одной страны в мире, которая так любит топтать свою историю, поливать её грязью, вытирать об неё ноги. Нет у вас ни одного правителя за вашу историю, которого вы не оболгали, не испохабили, не обвинили во всех грехах и не сделали его демонизацию! Никого. Даже у евреев такого нет! Вы даже не понимаете, что такое история, ваша история, которую в России подгоняют либо под текущую идеологию, либо под пропаганду... Конечно, вы не будете знать правду! А почему русский народ так любит Сталина? Да потому, что Сталин был последний государственный деятель, который заботился о своей стране — после него таких не было! Которому было абсолютно наплевать на себя, свои личные интересы, личные богатства, личные удобства».

    Яков КЕДМИ, экс-руководитель израильской спецслужбы «Натив»

    На злобу дня

    Михаил Зощенко о решении Явлинского вступить в президентскую гонку

    "В мужицкой стране должен править мужик. Интеллигент повернет на Запад".

      Михаил ЗОЩЕНКО, русский, советский писатель

      Видеохроника

      Вот как выглядит неконтролируемая миграция.

      Книжный

      Журнал «Аврора», выпуск №4–2017

      Вышел в свет №4 журнала «Аврора» за 2017 год. Рубрика «100–летие Выстрела» продолжается «Дневником революции» Ильи Бояшова. События июля и августа 1917 года, предшествующие октябрьской…

        Go to top